5G光纤油膏用SEP实现进口替代 机构密集调研浙江众成

  进入6月份，上市公司陆续开始披露2020年中报业绩预告。过往那些在一季报以及中报业绩预告中具备业绩高成长且估值合理的公司，通常会获得更多机构青睐。

  近日，浙江众成在接受机构调研时表示，核心子公司众立科技在连续两年的技术投入后，新品研发实现突破，相关高端产品陆续实现量产，开始向市场推广，预计2020年能轻松实现大幅减亏或盈利。

  证券时报记者通过调查了解到，众立科技属于新材料行业，为浙江众成控股子公司，通过自主开发的高品质苯乙烯类热缩性弹性体，性能领先于同行，达到国际领先水平，并成功建立了高端加氢产品制备技术平台，打破了美国、日本企业的长期垄断。

  资料显示，热缩性弹性体被誉为“第三代合成橡胶”，是介于橡胶和塑料之间的一种新型高分子材料，存在良好的加工性、可回收使用等优点，应用领域十分广泛，目前行业正处在加快速度进行发展阶段。

  华西证券研究报告指出，随着热塑性弹性材料拐点出现，浙江众成未来盈利水平将得到非常明显改善，有望发展成为新的盈利增长极。

  “众立科技将分三步实现扭亏为盈，目前一期和二期项目已实现满产，各项成本都已大幅度降低，每月单产超过7000吨，收入稳定，本月将实现扭亏为盈。”6月5日，浙江众成在接待机构调研时表示，高端产品研制和工业化以及中档产品预计会在9月份放量；第三步，一条大线和两条小线全部更换成高端产品，包括几大类：润滑油粘指剂、保护膜、液体橡胶、弹性熔喷料、感光材料等。

  事实上，随着子公司众立科技亏损幅度减小，反映到浙江众成合并财务报表中的利润水准已实现回升。根据浙江众成2019年年报和2020年第一季度报告数据显示，归属于上市公司股东的净利润分别为6416.17万元和1926.25万元，涨幅为78.64%和63.22%。而公司热塑性弹性体的毛利也由2018年的-4558.34万元进一步收窄至-6.14万元。

  据披露，浙江众成目前主营业务已形成POF热收缩膜产品和热塑性弹性体产品的研发、生产和销售两大主体业务并重的格局。公司POF热收缩膜产品大致上可以分为POF普通型膜、POF交联膜、POF高性能膜3大类8个系列，是目前利润的大多数来自，公司在国内率先开发出POF交联膜等高端产品，2019年营收占比已经突破50%。未来公司将逐步淘汰普通膜产品，集中产能往高端的交联膜及高性能膜方向发展。

  浙江众成方面表示，相较于同行，公司POF普通膜产品毛利率平均能够稳定在20%以上，而POF交联膜、POF高性能膜的毛利在2019年分别达到53.09%和39.68%，为公司整体盈利水平提升做出了重要贡献，这是公司顺应下业需求主动调整产品结构的结果。

  根据市场预测，预计到2020年，全球POF热收缩膜市场年均增长率为5%-10%，市场规模达到24亿美元，产量达55万吨。而我国POF热收缩膜保持快速地增长，年均增长率在13.4%，预计到2020年，我国市场规模将达到33亿元，产量达到23万吨。

  据业内人士介绍，浙江众成在POF热收缩膜领域地位突出，从2009年起，公司产品产销量已排名国内同行业第一位，全球同行业第二位，仅次于美国希悦尔公司。2019年度，公司实现POF热收缩膜销量3.6万吨，占据市场领导地位的同时继续实现稳定增长，其中，美国子公司实现净利润近1000万元人民币。

  同时，浙江众成也是全地球手机行业收缩膜包装的最大供应商，公司下业涵盖餐饮、日化、文教用品、通讯产品、电子科技类产品、汽车零部件、医疗器械等，主要客户有康师傅、蒙牛、香飘飘、红双喜、宁波得力集团、美国3M公司、梅赛德斯奔驰、九芝堂、三九集团、圣和药业、鱼跃医疗等知名企业。

  2020年是5G大规模建设元年，根据FTTHcouncil测算，5G基站所需光纤数量将是4G的16倍以上，市场光纤需求大增将为光纤油膏用SEP创造巨大市场空间。油膏是光纤防潮的必备材料，5G通讯网络的关键材料之一，光纤油膏用SEP则是油膏的核心原材料。

  据悉，光纤油膏用SEP一定要具有加氢技术、重金属脱除等技术，具备极高的技术壁垒。此前，SEP市场一直被美国科腾、日本可乐丽等国际巨头垄断，美国科腾甚至一度占据了我国国内SEP市场大约60%以上的份额。

  公开资料显示，2020年2月29日，浙江众成控股子公司众立合成材料生产的光纤油膏用SEP产品已成功量产，并向下游公司实现批量供货。目前，众立科技光纤油膏用SEP售价约4万元/吨，相比于同类进口产品低30%以上，且产品综合性能与国外进口产品水平相当，显示出良好的性价比。

  浙江众成在接受调研时表示，在实现量产后，光纤油膏用SEP目前已经销售超过500吨，与国内前4大光纤厂家签订了协议，等明年国外厂家退出后将开始全面供货。目前，众立公司有超过8个核心产品在进行研发，SEP-1作为5G光纤光缆填充物的重要材料，是产品落地的开始。

  目前，浙江众成仍在加紧生产线技改项目，以满足为国内厂家提供高质量产品的需求。一位在光纤行业从事多年的资深人士向记者表示，目前5G在建的都是5G基站和5G设备，光纤光缆还没有大规模投入，预计5G光纤光缆的第一个增量应该在今年第4季度。

  从长远来看，我国对于5G的建设和发展格外重视，围绕新基建方向寻找投资热点已形成共识，光纤油膏用SEP作为5G通讯网络的关键材料存在广阔市场空间。众立作为国内唯一一家可以生产光纤油膏的企业，业绩将持续受益。

  有市场人士分析认为，今年受到新冠疫情影响，A股上市公司业绩受到不同程度的冲击，浙江众成能够凭借调整产品结构、加速核心产品落地实现业绩增长，体现出公司较强的抗风险能力。

  声明：证券时报力求信息真实、准确，文章提及内容仅供参考，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。

  实际上，在今年国庆节日期间，本地游仍是假期出行主流方式的背景下，露营市场热度延续成为共识，从OTA平台的数据和销量也能印证这种趋势。

  目前破净股滚动市盈率在20倍以下的共有246只，估值较低的有振东制药、海航科技、ST广珠等，滚动市盈率均在3倍左右。

  在特斯拉暴跌带动下，中概股新能源车板块全线暴跌。小鹏汽车盘中一度大跌超11%，股价再创历史新低；蔚来盘中亦重挫超11%，股价创4个月来新低；理想汽车一度跌逾8%。

  9月以来无人驾驶概念股整体表现低迷。截至9月29日，概念股平均跌幅达到7%，跑输同期上证指数。数源科技、东田微、通宇通讯、联合光电、华锋股份等跌幅超过20%。