开源证券股份有限公司（以下简称“开源证券”或“保荐人”）接受重庆国际复合材料股份有限公司（以下简称“国际复材”、“发行人”或“公司”）的委托，担任其首次公开发行股票并在创业板上市的保荐人，就发行人首次公开发行股票并在创业板上市（以下简称“这次发行”或“本次证券发行”）项目出具上市保荐书。
保荐机构及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》）”等法律和法规和中国证监会及深圳证券交易所的有关法律法规，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
（本上市保荐书中如无特别说明，相关用语具有与《重庆国际复合材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中相同的含义） 一、发行人概况
经营范围：生产、销售玻璃纤维系列新产品、玻璃纤维增强塑料产品、玻璃纤维用浸润剂及助剂、空气分离制品（压缩或液化的氧、液化的氩、压缩的氮〈限长寿区分公司经营〉）（按重庆市危险化学品生产企业设立批准书核定事项从事经营）；玻璃纤维工业成套技术与成套装备的研发与制造；从事非配额许可证管理，非专营商品的收购出口业务（国家有专项规定的除外）；贵金属及合金材料、合金制品的研发、加工、销售、租赁及回收业务；道路货物运输（取得相关行政许可后在许可范围内从事经营）。（依法须经批准的项目，经有关部门批准后方可开展经营活动）**
公司是一家致力于玻璃纤维及其制品研发、生产、销售的高新技术企业。玻璃纤维是一种以白泡石、叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石等天然无机非金属矿石为原料，按一定的配方经高温熔制、拉丝、烘干及后加工等工艺加工而成的高性能无机纤维，具有机械强度高、绝缘性好、抵抗腐蚀能力好、轻质高强等特点。玻璃纤维增强复合材料具备优秀能力的综合性能，能够替代钢、铝、木材、水泥、PVC等多种传统材料，在风电叶片、汽车与轨道交通、建筑材料、工业管罐、电力绝缘、电子电器、航空航天等领域广泛应用。
公司重视对关键核心技术的开发传承，通过持续的科研投入，在玻璃纤维系统技术上取得了多项突破并积累了丰富的实践经验。经过 30来年的持续不断的发展，公司在风电叶片、工程塑料、电子电器和电力绝缘等领域培育出了一系列具有全球竞争优势的产品，部分产品成功打破国外厂商垄断，填补了国内空白。在风电叶片领域，公司已成为全世界最主要的风电纱及织物供应商之一，市场占有率超过25%，其中高模、超高模产品产量居全球领头羊；高模拉挤片材已在 90米以上风电叶片上得到应用；公司与科思创聚合物（中国）有限公司联合研发的聚氨酯风电专用纱及织物，已率先在全聚氨酯风电叶片中使用，引领了未来风电叶片发展的趋势。在工程塑料领域，公司长期服务于杜邦、巴斯夫、金发科技等行业领头企业，通过强强合作，陆续开发一系列具有独特竞争优势的高性能短切纤维、热塑长纤、异形玻纤、高模及低介电等功能化异形玻纤产品，普遍应用于汽车零部件、电子等诸多领域，特别是航空飞行器结构部件、高端电子等一些有着特别的条件的高端领域。在电子领域，公司联合产业链领头企业及高校，依托国家科技支撑计划等项目，攻克了多项关键技术难题，成功开发了低气泡细纱、纤维直径可达 3.7μm的超细纱及织物等优势产品，解决了高端 PCB源头关键材料长期依赖进口的问题，助推了国内多层电路板的快速发展。公司自主研发、拥有独立知识产权的 5G用低介电玻璃纤维已实现批量生产，并在华为旗舰系列手机、5G高频通信用关键透波制品等产品上得到应用。在热固性复合材料应用领域，公司成功开发出高端绝缘玻璃纤维产品，拥有非常良好的耐高压击穿稳定性，应用于特高压绝缘子制造；公司开发的细直径、适合高速拉挤工艺的光缆加强芯用玻璃纤维产品，为光缆加强芯更低成本制造提供了解决方案。
公司拥有“国家企业技术中心”、“博士后科研工作站”、“材料与化工研究生联合培养基地”、重庆市玻璃纤维及复合材料工程技术研究中心、经中国合格评定国家认可委员会（CNAS）和 DNV认证认可的风电实验室、玻璃纤维研究开发重庆市工业和信息化重点实验室、海智工作站等多个创新及引智平台。自成立以来，公司已获得中国工业大奖表彰奖、国家知识产权优势企业、中国专利优秀奖、中国名牌产品、国家重点新产品、重庆市优秀创新型企业、重庆市智能工厂（玻璃纤维制造智能工厂）、重庆市新材料研发制造先进企业、重庆市科技进步一等奖等诸多殊荣。公司已通过 ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949等多项体系认证，基本的产品通过德国船级社（GL）认证。截至报告期末，公司已获得 470项境内专利（发明专利 224项、实用新型专利 245项、外观设计专利 1项）、4项境外专利和多项非专利技术，为公司创新发展奠定了坚实的基础。公司作为国家标准化委员会成员单位，主要起草或参与了《玻璃纤维缝编织物》（GB/T 25040-2010）、《连续树脂基预浸料用多轴向经编增强材料》（GB/T 25043-2010）、《适于热塑性树脂的短切玻璃纤维绿色设计产品评价技术规范》（T/CFIA B1-2019）、《结构用纤维增强复合材料拉挤型材》（GB/T 31539-2015）等国家和行业标准的编制。公司玻璃纤维产品的产能规模排名国内前三、全球前四。
融入纯氧助燃和电助熔的大型池窑设计与制造技术的持续的突破， 使得单位面积的熔化能力、单台池窑的玻纤产量达到 15万吨/年，玻 璃液品质稳定性得到逐步提升，高等级电力绝缘用玻璃纤维的稳 定性从始至终保持行业领先水平，充分验证了公司在规模化生产与品质 稳定性方面取得了良好的平衡。
针对特种玻璃开发的中试窑炉，也是探索、研究高温难熔玻璃、高 温易挥发玻璃关键工艺参料的重要装备，已在 HT、HL、HR等特殊 玻纤的开发中发挥了及其重要的作用，同时为风电用高模玻纤的批量生产 采集了大量的工艺参数。
通过持续创新，开发并量产的环氧类、聚酯类、PVAc类、丙烯酸酯 成膜剂均形成了产品系列，满足了玻璃纤维差异化发展的需要。
1991年引 进国外技 术后，消 化吸引再 创新，形 成自有的 专有技术
聚氨酯类成膜剂具有成膜性好、韧性好、伸长率高、强度高等特点 可明显提升纤维的集束性，对于短切纤维尤其重要，是控制成本、 提升产品差异化的关键原料。通过技术攻关，开发出了质量稳定性 好、与拉丝工艺匹配性好、与增强树脂相容性好的聚氨酯乳液系列 产品，整体性能达到行业先进水平。
铂金材料改性技术，提升了漏板抗高温蠕变能力，为特种玻纤生产 奠定了基础；漏板设计加工与制备技术的突破，支撑了高流量漏板 异形玻纤专用漏板、细直径漏板的持续升级；高温梯度涂层的开发 在延长漏板寿命、降低挥发方面起到了重要作用。
采用“SiO -Al O -CaO-MgO”四元系统的新型高性能玻璃纤维配方 2 2 3 通过精心的配方设计，不仅使得玻璃纤维具有优异的力学性能，而 且熔化和成型性能也显著优化，可以实现较经济的池窑法批量生产 产品适用于风电叶片、汽车轻量化、高压管道等对力学性能要求更 高的领域。
采用“SiO -Al O -B O -RO”四元系统的新型高性能玻璃纤维配方， 2 2 3 2 3 玻璃纤维具有显著低于 E玻纤的介电常数和介电损耗，可有效降低 电磁通信的信号延迟和信号损失，适用于高端电子线路板、高频通 信天线罩、雷达罩等，在新一代电磁通信领域具有广泛应用。
采用“SiO -Al O -MgO”三元系统的高性能玻璃纤维配方，玻璃纤 2 2 3 维，具有极好的力学性能、耐温性能和耐腐蚀性能，是目前所有玻 璃纤维中力学性能最高产品，产品适用于航空航天、国防军工、高 压容器、体育器材等对产品力学性能要求极高的领域。
独特的池窑设计与建造技 术、高耐温铂铑合金漏板加 工技术、浸润剂配方技术
采用“SiO -Al O -CaO”三元系统的新型高性能玻璃纤维配方，基于 2 2 3 重庆本地的白泡石为主，开发的环保型玻璃纤维，具有良好的力学 性能、耐温性能和耐腐蚀性能，而且成型难度较低，可以采用池窑 法规模化生产，产品兼有 ECR的耐温性、耐腐蚀性及环保性和 E-glass 的颜色，可以取代 ECR和 E玻纤广泛应用于交通、建筑、石油、化 工、环保等对强度要求较高的领域。
针对风电用环氧树脂、不饱和聚酯、聚氨酯树脂以及热塑性树脂， 开发对应的浸润剂配方，匹配专有的原丝成型和烘干工艺，可以满 足多轴向织物向高速化、厚克重发展的需要，在增强界面结合方面 提升了玻璃纤维与基体树脂的浸润速度及反应结合适中性，提升了 玻璃纤维在复合材料中的性能转化效率，并最终提升风电叶片的强 度、模量和疲劳性能。
采用高模量的 TM玻璃为原料，攻克专用的界面处理剂配方和配套 生产工艺，开发出适合于 PBT、PA、PPS等热塑性树脂的专用短切 纤维，使最终制品的模量和综合强度得到有效提升，以适应工程塑
通过表面处理及配方的设计，开发出适用于高温尼龙、弹性体尼龙 阻燃尼龙，耐汽车冷冻液尼龙的玻璃纤维短切原丝系列新产品；301HP 在提高尼龙制品干态力学强度的同时，还可以提高制品耐汽车冷冻 液的性能。
通过配方改进和生产工艺调整，开发出气味等级在 3.5以下的新产 品，满足客户的要求。
以低介电 HL玻璃为基体，通过表面处理剂配方的开发和相应工艺路 线的设计，开发出热塑性工程塑料用的短切玻纤，在提升制品力学 性能的同时，还可以降品的介电常数和介电损耗，有助于高频 信息穿过，满足以 5G通信为主的高频通信。
通过浸润剂配方设计与界面处理工艺和匹配的原丝成型技术，提高 了产品的成带性，切断性和浸润性-浸透性，满足了自动化生产和高 纤维含量下的生产工艺稳定性，提升了生产效率和机械强度，提升 了产品的性价比。
通过浸润剂配方设计和合理的拉丝工艺，在满足大型制件喷射工艺 要求的前提下，提高纤维与不饱和树脂的界面结合能力，提高力学 性能。
浸润剂配方设计时选用聚酯乳液搭配特种改性乳液使用提高浸润速 度，从而减少 FRP泛白现象，同时搭配使用特殊润滑剂降低毛纱提 高使用工艺性。
针对市场发展需要和客户工艺开发的一种电力绝缘复合材料用高性 能玻璃纤维，通过专业的浸润剂配方设计和生产工艺控制，使得该 产品具备优秀能力的电绝缘性、力学性能和耐腐蚀和抗老化性能，以及优异的品 质稳定性，产品适用于高压特高压输电线路、变电站、高铁线路等 领域。
针对电子产品轻薄化、汽车制件集成化、复杂化的发展趋势，开发 了断面为非圆形的玻璃纤维，以满足高流动、高填充、低翘曲工程 塑料发展的需要。以承担重庆市重大项目为契机，开发了专用的漏 板、浸润剂配方和匹配的生产工艺技术，研发并量产了多种异形比 的产品，具有优异的品质和质量稳定性，保证产品在高端工程塑料 市场的竞争力。
发明专利：87 94 72 34 6X 产品拥有核心的浸润剂配 方技术和生产工艺控制技 术
建立玻璃纤维绿色产品暨生命周期评价（LCA）体系，针对连续纤 维增强热塑性复合材料系列产品展开 LCA研究，依据瑞典国际 EPD?系统要求对连续纤维增强热塑性复合材料系列产品进行环境 声明，形成 EPD报告，并完成注册。
高性价比的玻璃配方、专业的池窑设计与精细化的工艺管控，成就 了高品质的玻璃液和高可靠的电子细纱，强化了公司在超细纱方面 的领先优势。
通过对漏板结构、漏嘴分布进行优化设计，达到生产超细电子细纱 的技术和质量要求。
通过全电熔法熔制低介电玻璃，使其在关键性能指标上达到电子级 标准，从而满足 5G电子材料的要求。
自主设计一种电子级玻璃纤维表面处理剂配方，以提高电子级玻璃 纤维布表面活性、耐热性、含浸性，满足高性能电子级玻璃纤维制 造要求。
通过优化的熔制技术、拉丝技术、捻线技术，突破了多种规格超细 电子纱在空心纤维、金属纤维、毛羽等方面的关键指标要求，并拥 有更好的织造性能。
自主开发电子级玻璃纤维布扁平化后处理工艺，大幅提高产品的树 脂含浸性、良好的抑水性、表面光滑性好、透气度低等，应用于扁 平化电子级玻璃纤维布制造。
通过对织机缝编、铺纬、送纱、铺纬等装置的改进升级，和对生产 工艺以及纱线的包装方式精准调整，实现了高速、稳定连续生产， 进而大幅提升织物生产效率，织机转速从 500转提升至 1200转，效 率提升 1倍以上。
本项目开发的大卷装织物，主要是提升卷装重量和织物的表面质量 在保证放卷织物布面平整的前提下，0°单向布及三轴布的绕卷长度 由原来的 300 米以增加到 500米，90°单向布的米长调整至 2000m
自主开发 1500g/ m3，1800g/m3等大克重织物生产工艺，增加织物主 轴方向重量，与传统 1200g/ m3织物相比，提升织造效率减低成本的 同时，也减少叶片生产过程中的铺层数量，提升客户端生产效率。 由于 0°方向纱线占比增加，织物性能也又一定提升。
通过特定工艺将碳纤维与玻璃纤维混合编织成织物，以生产满足特 定模量要求的织物产品。可以根据需求调整碳纤维和玻璃纤维的比 例以获得不同模量的织物，达到性能和成本的平衡。
通过特定工艺和设备将碳纤维编织成织物，以生产满足更高模量客 户及产品的需求。
以耐高温、耐腐蚀的高性能基体树脂为原材料，制造能够满足高温 收尘设备使用的除尘袋笼，大幅提高抵抗腐蚀能力和耐疲劳性，延长使 用寿命。
自主开发一套数据处理系统，能够覆盖公司矿物原料、玻璃纤维、 玻璃纤维二次制品的质量数据采集，处理和存储。实现数据分析和 共享。
依托重庆市技术创新与应用示范专项的支持，突破了高强玻纤、界 面处理及聚合-复合增强一体化关键技术，掌握了高性能玻璃纤维及 连续纤维增强热塑性复合材料集成制备的系统技术，满足了新能源汽车大型一体化制件、可回收叶片、轨道交通、拉挤门窗、煤矿开 采等领域的迫切需求。
公司持续加大研发投入，不断提升研发能力，在玻璃配方与原丝成型技术，池窑设计与制造，铂金材料改性与漏板设计加工，浸润剂关键原料开发与产业化，玻璃纤维界面处理、粗细纱织物编织、复合材料设计成型等方面形成了自己专有的核心技术。截至报告期末已获得 470项境内专利（发明专利 224项、实用新型专利 245项、外观设计专利 1项）、4项境外专利和多项非专利技术，为公司创新发展奠定了坚实的基础。系统技术使公司成为行业中量产玻璃纤维品种及规格最多的公司之一，仅量产的玻璃类型就达到8种，纤维的模量从65GPa至99GPa，强度从 2,100MPa至 3,900MPa，浸润剂配方超过 100个，公司的产品规格超过1,000个。公司拥有“国家企业技术中心”，市级工程中心和重点实验室。以应用开发为主的创新中心，下设风电研发室、基础研究室、检测分析室、玻璃研发室、热固研发室、热塑研发室、复材研发室等，玻璃纤维事业部还组建有应用推广和技术支持服务的研发团队，帮助客户把产品用好，基本上形成了“生产一代、研发一代、储备一代”的创新体系，甚至可以为客户提供个性化定制产品。
公司在坚持自主研发的同时，与武汉理工大学、重庆大学、四川大学、重庆恩斯特龙通用航空技术研究院有限公司、重庆科技学院等科研院所积极展开合作。
项目针对异形玻璃纤维制造过程中的关键技 术，使用多种技术手段综合应用来解决前期研 究中存在的问题，实现高异形比玻璃纤维的大 规模绿色制造。通过对异形玻璃纤维增强不同 基体树脂复合材料的制备工艺及材料性能的研 究，开发出高性能的复合材料。
研究聚氨酯分子量、官能团、乳化剂等对玻璃 纤维表面性能的影响，优选出能赋予玻璃纤维 及其复合材料良好性能的产品。
研究环氧树脂配方体系的反应活性及助剂对其 工艺性能、力学性能以及热性能的影响规律， 提出一套适合拉挤工艺用的高性能环氧树脂的 配方优化方。
研发设计预浸润玻纤的专用浸润剂配方，对 PA 进行增强改性，制备高强度的增强 PA复合材 料。
研究纱线缠绕及编织复合材料真空辅助成型工 艺仿真方法，建立宏微观相结合的真空辅助成 型工艺仿真方法。
探索玻璃纤维金属化的制备、试验装备研发及 镀金属纤维组织性能表征及分析，完成镀铝玻 璃纤维批量生产技术研究开发及产业化应用研 究。
研究无碱基玻璃组分变化以及微晶化处理对其 拉伸模量的影响规律，提升优化玻璃纤维的拉 伸模量，制备更高拉伸模量的玻璃纤维。
研究玻璃池窑中硅灰石/透辉石的形成条件，优 化工艺参数，制备高质量无碱玻璃纤维。
开展复合材料细观结构力学性能仿真研究，在 纤维与基体力学性能和界面力学性能表征测试 基础上，建立复合材料细观单胞分析模型，对 其宏观力学刚度强度等性能进行预测分析和优 化设计。
研究并攻克阻燃与偶联协同机制、表面膜层设 计与构建、高温快速炭化型特种浸润剂、连续 稳定浸润工艺等关键技术，开发出高性能阻燃 玻璃纤维及其稳定连续量产技术。
重庆交 通大学、 重庆超 力高科 技股份 有限公 司、中化 学华陆 新材料 有限公 司
通过高强度玻璃纤维成型技术、气凝胶制备配 方优化、超低密度气凝胶复合材料的制备研究 实现以高强玻璃纤维为增强体并具有特定单元 结构的气凝胶材料的制备。
联合开展包括异佛尔酮二异氰酸酯（IPDI）、 六亚甲基二异氰酸酯（HDI）、二环己甲烷 44- 二异氰酸酯（HMDI）、异佛尔酮二胺（IPDA） r-氨丙基三乙氧基硅烷（A1100）和水合肚的检 测技术开发。
项目 1：无碱玻璃纤维组成与性能关系研究。合作方为武汉理工大学，主要负责研究无碱基础玻璃组分变化对玻璃物理、化学性能的影响规律，优化玻璃纤维组配方，提供相关技术指导及技术成果报告。
项目 2：高性能异形玻璃纤维及其复合材料关键技术开发与应用。公司承担的 2018年重庆市重点研发计划项目。合作方主要提供项目理论支持、检测表征及下游示范应用。
项目 3：高性能聚氨酯乳液制备。合作方主要协助高性能聚氨酯乳液的配方及工艺研究，提供相关技术支持服务。
项目 4：高性能拉挤型材用环氧树脂开发。合作方重庆科技学院主要负责研究环氧树脂配方中微量元素对其工艺性能、力学性能以及热性能的影响规律，提出适合拉挤工艺用的高性能环氧树脂的配方及优化方向，为玻璃纤维界面处量剂的改进提供理论支持，提供相关技术服务及检验报告。
项目 5：预浸润剂玻纤在 PA中的应用开发。合作方广东轻工职业技术学院主要协助设计预浸润玻纤的专用浸润剂配方，开展界面性能、力学性能、老化性能、成型性能等综合评估服务。
项目 6：真空辅助成型工艺仿真。合作方重庆科技学院主要负责研究纱线缠绕及编织复合材料真空辅助成型工艺仿真方法，提供相关技术服务及报告。
项目 7：镀金属玻璃纤维批量生产技术研发与应用。合作方重庆大学主要开展镀金属玻璃纤维批量生产技术研究开发及产业化应用研究，提供相关技术服务及报告。
项目 8：无碱玻璃拉伸模量优化及玻璃纤维微晶化研究。合作方武汉理工大学主要研究无碱基础玻璃组分变化以及微晶化处理对其拉伸模量的影响规律，制备更高拉伸模量的玻璃纤维，提供相关技术服务及资料报告。
项目 9：无碱玻璃池窑中硅灰石、透辉石的形成条件研究。合作方武汉理工大学主要研究玻璃池窑中硅灰石/透辉石的形成条件，制备高质量高产出无碱玻璃纤维，提供相关技术服务及资料报告。
项目 10：复合材料结构超声无损检测缺陷分析与有限元仿真模拟。合作方为重庆大学主要开展复合材料细观结构力学性能仿真研究，在纤维与基体力学性能和界面力学性能表征测试基础上，建立复合材料细观单胞分析模型，对其宏观力学刚度强度等性能进行预测分析和优化设计，提供相关技术服务及资料报告。
项目 11：高性能阻燃玻璃纤维及其量产技术研发项目。合作方为重庆大学、重庆交通大学，该项目为重庆市技术创新与应用发展专项重点项目，通过联合研究并攻克阻燃与偶联协同机制、表面膜层设计与构建、高温快速炭化型特种浸润剂、连续稳定浸润工艺等关键技术，开发出高性能阻燃玻璃纤维及其稳定连续量产技术，形成项目技术报告、产业化应用。
项目 12：低密度柔性气凝胶复合材料可控制备技术研究项目。合作方为重庆交通大学、重庆超力高科技股份有限公司、中化学华陆新材料有限公司，该项目为重庆市技术创新与应用发展专项重点项目，通过高强度玻璃纤维成型技术、气凝胶制备配方优化、超低密度气凝胶复合材料的制备研究，实现以高强玻璃纤维为增强体并具有特定单元结构的气凝胶材料的制备，形成项目技术报告、产业化应用。
项目 13：玻璃纤维及原料中 6种物质的检测方法技术开发。合作方为重庆大学，主要开展包括异佛尔酮二异氰酸酯（IPDI）、六亚甲基二异氰酸酯（HDI）、二环己甲烷 44-二异氰酸酯（HMDI）、异佛尔酮二胺（IPDA）、r-氨丙基三乙氧基硅烷（A1100）和水合肚的检测技术开发，提供技术服务及技术开发报告及测试认证。
公司一直将技术创新作为重要的发展战略，持续加大研发投入，建设了较为完备的研发创新平台，形成了较为完善的技术创新机制。公司拥有“国家企业技术中心”、“博士后科研工作站”、“材料与化工研究生联合培养基地”、重庆市玻璃纤维及复合材料工程技术研究中心、经中国合格评定国家认可委员会（CNAS）和 DNV认证认可的风电实验室、玻璃纤维研究开发重庆市工业和信息化重点实验室、海智工作站等多个创新及引智平台。公司设立了以应用开发为主的创新中心，下设基础研究室、检测分析室、玻璃研发室、风电研发室、热固研发室、热塑研发室、复材研发室及科技管理室等研发机构，各事业部根据各自业务发展方向分别组建了开展应用推广和技术支持服务的研发团队，形成了“生产一代、研发一代、储备一代”的创新体系，为客户提供个性化定制产品和服务。
公司制定了《产品设计开发控制程序》、《产品先期质量策划控制程序》、《技术创新项目管理办法》、《技术创新激励管理制度》、《技术创新成果评审管理办法》、《科技研发经费管理办法》、《专业人员职业发展管理制度》等创新管理制度，对研发项目、科研经费、考核激励等进行精细化管理，并充分运用 minitab、APQP、TRIZ等科学方法，实施标准化、规范化管理，以保障研发创新工作的高质量发展。
公司制定了清晰的创新开发路线图和创新项目实施计划，目前所有在研项目均围绕公司主营业务，符合行业发展方向和产品创新趋势。
根据天健会计师事务所出具的天健审〔2023〕8-403号《审计报告》，公司报告期的财务报表主要财务数据如下：
公司生产和施工环节存在高温、高压、高空作业、用电等方面的安全风险，以及因废气、废水、固废等污染物排放所致的环保风险。随着国家对安全环保工作日益重视，各级政府可能会实施更为严格的安全环保管控措施，公司在安全环保方面的投入将会日益增加，从而带来经营成本增加的风险。同时，若因管理不善或不可抗力等因素引发安全或环保事故，将会对公司的生产经营造成不利影响。
公司在巴林、巴西拥有玻璃纤维生产基地，在摩洛哥拥有风电多轴向织物生产基地，在美国、欧洲等国家或地区拥有销售子公司。公司将面临境外经营环境变化的风险，包括但不限于业务所在国家及地区的政局动荡、战争、动乱、敌对状态、对华政策变化，以及法律、税收政策变化、社会价值文化差异、经济下行导致的境外管理和经营不利影响等带来的风险。
公司主要原材料包括矿物原料、化工原料等，其中矿物原料属于不可再生的矿物资源，其价格主要受市场供求关系影响；化工原料受国际原油价格波动影响，国际原油价格波动涉及全球经济、政治等因素。公司主要能源包括电力、天然气等，能源价格对公司营业成本的影响较大。若未来公司主要原材料和能源价格发生大幅上涨，而公司未能及时相应提高产品售价，将会影响公司整体毛利率和盈利水平。
公司玻璃纤维及其制品生产需要较多的产业工人，随着社会人口趋于老龄化，公司将可能面临劳动力短缺问题。虽然公司正在积极推进生产线的自动化智能化，但在短期内仍可能面临由于技术革新不及时带来的用工短缺及成本增加的风险。
公司是一家以研发、生产和销售玻璃纤维及其制品为核心业务的高新技术企业，在玻璃配方、浸润剂、生产工艺和生产设备等方面拥有自身的核心技术。虽然公司已建立多种措施保护知识产权和核心技术，但仍不能完全确保公司知识产权、核心技术不被侵犯或泄露。若公司未能有效保护知识产权及核心技术，公司的竞争优势可能会遭到削弱，进而影响公司的经营业绩。
研发技术人员是公司保持在行业中技术持续领先、产品不断创新的主要因素之一。公司主要研发技术人员在公司服务多年，在长期与公司共同成长的过程中形成了较强的凝聚力。若公司出现研发技术人员流失的情形，将可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司核心技术泄密，从而对公司生产经营构成不利影响。
玻纤及其制品的下业需求更新、迭代速度较快，公司需要不断地开发新产品、对现有产品进行技术升级才能在市场竞争中一直处于有利地位。随着市场竞争的加剧，若公司技术迭代及产品研发滞后，不能紧跟市场需求的变化，则会对公司生产经营构成不利影响。
公司部分房屋建筑物存在未取得权属证书的情况，就上述未办理权属证书的房屋建筑物，公司可能存在被主管部门处罚或被追缴相关费用的风险，亦可能存在无法继续使用相关房产导致需要重新选择经营场所并产生额外搬迁费用等问题，进而对公司生产经营造成不利影响。
报告期内，公司承租的部分房产存在出租方未办理租赁登记备案的问题，若未来公司上述承租房产应政府要求被拆除、权属方主张权利或其他因素导致公司无法继续使用该等房产，而公司又不能在短期内找到合适的替代房产，将对公司生产经营造成不利影响。
2020年，公司通过关联公司转贷的金额为 10,000.00万元，款项全部用于归还自身借款及日常生产经营。截至 2020年末，前述相关转贷均已全部结清，相关银行贷款均已偿还完毕。
公司针对报告期存在的上述情形已经主动采取整改规范措施，公司制定了《公司章程》、《对外担保管理制度》、《关联交易决策制度》、《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》等管理规定，明确公司对外担保、关联交易、关联方资金往来等事项的审批权限和审议程序，相关制度的建立和执行避免了公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业、公司其他关联方通过担保、关联交易、资金占用等事项损害公司利益的可能。控股股东云天化集团出具承诺，承诺“督促发行人及其控股子公司自 2021年 1月 1日起不再发生通过、协助关联方或无关联第三方进行转贷融资等违规融资的情形等；遵守本企业作出的关于规范和减少关联交易的承诺，规范并减少本企业及本企业其他下属企业与发行人及其控股子公司之间的资金拆借行为”。
未来，若公司财务内控制度不能继续得到有效执行，可能存在因财务内控不规范致使公司及投资者利益受损的风险。
2017年 12月，公司控股股东云天化集团分别与中国信达、建信投资及云南云熹签署《重庆国际复合材料股份有限公司增资协议之补充协议》（以下简称“《补充协议》”），约定了股权回购及效力终止与恢复条款等。2021年 4月，建信投资、云南云熹与云天化集团签署《重庆国际复合材料股份有限公司增资协议之补充协议三》，将《补充协议》中触发回购的事项进行重新约定，修改为若公司未能于2021年 6月 30日前就上市取得中国证监会或深交所或上海证券交易所出具的申报材料受理文件，则建信投资、云南云熹有权要求云天化集团回购其所持有的公司全部或部分股权；2021年 5月，中国信达与云天化集团签署《重庆国际复合材料股份有限公司增资协议之补充协议三》，若公司未能于 2021年 12月 31日前就上市取得中国证监会出具的申报材料受理文件，则中国信达有权要求云天化集团回购其所持有的公司全部或部分股权。中国信达与云天化集团约定，2021年12月 31日前中国信达有权因任何原因要求云天化集团回购中国信达届时持有的公司全部或者部分股权。
根据《补充协议》的约定，上述回购条款将在公司为上市聘请的保荐机构或财务顾问要求的时间且不晚于公司提交上市申请时自动终止效力。在未来可能的公司上市完成后，除非适用法律另有规定或政府部门另有要求外，该回购条款的限制不再适用。如公司上市申请被受理后，由于任何原因公司收到终止审查通知书或类似效力的文件，则回购条款的效力自动恢复，该等条款在恢复效力后对其停止执行期间具有追溯力。
虽然上述对赌协议同时满足以下要求：公司未作为对赌协议的当事人；对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定；对赌协议不与市值挂钩；对赌协议不存在严重影响公司持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形。但是，公司控股股东仍存在回购中国信达、建信投资、云南云熹持有的公司股权的风险。
由于公司拥有 21家控股子公司（其中 9家境外控股子公司），且各子公司的地域分布较广，管理跨度较大，因而对公司的经营决策、统筹规划、运营管理及风险管控等方面提出了更高要求。倘若未来公司的管理水平无法满足对子公司运营的有效管控，则公司可能将会面临因管控不到位所致的管理风险。
公司境外销售普遍采用美元、巴西雷亚尔、欧元结算，并持有较大金额的外币净资产，受外币汇率波动影响较大。2020年度和 2021年度公司汇兑损失为9,320.89万元和 10,599.07万元，2022年度和 2023年上半年公司汇兑收益为24,529.44万元和 8,512.09万元，波动较大。如果人民币兑外币汇率水平发生较动，将会在一定程度上影响公司的经营业绩。
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 145,176.36万元、164,002.21万元、186,186.57万元和 205,952.85万元，逐年递增。未来，随着公司业务规模的进一步扩大，公司应收账款可能进一步上升，若公司未来不能有效加强应收账款管理、提高效率，亦或因宏观经济波动、产业政策调整、客户经营状况恶化等发生重大不利变化，则公司将面临应收账款难以回收而发生坏账的风险。
公司所处行业属于资金密集型的重资产行业。报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为 750,693.70万元、834,597.42万元、1,032,719.66万元和1,057,711.45万元，占总资产的比例分别为 52.44%、49.41%、51.90%和 52.57%，固定资产规模和占比均较大。未来如果出现行业技术路线发生根本变化、下游市场需求大幅变动、其他高性能纤维大规模低成本生产技术突破等情形，将可能存在公司现有生产线可变现净值出现较大幅度的降低，导致公司固定资产大额计提减值准备的风险。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 121,919.91万元、105,597.53万元、179,716.09万元和 210,439.89万元，占当期总资产的比例分别为 8.52%、6.25%、9.03%和 10.46%。公司存货主要由原材料、库存商品构成。若原材料市场价格出现波动，或产品市场价格大幅下跌，公司将面临存货跌价风险，从而对未来经营产生不利影响。
公司母公司及下属子公司重庆天泽、重庆天勤的主营业务符合《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》相关税收优惠规定，珠海珠玻、宏发新材为高新技术企业，上述公司报告期内适用 15%的企业所得税优惠税率。如果上述企业所得税优惠政策期满后，国家税收优惠政策发生变化或相关公司不再被有关部门认定为高新技术企业，使得公司及其子公司将无法继续享受上述企业所得税优惠政策，将会对公司未来经营业绩造成不利影响。
公司出口外销产品享受增值税出口退税政策，目前主要产品出口退税率是13%。出口退税是国际上较为通行的政策，对于提升本国企业在国际市场上的竞争力、促进出口贸易有重要作用。如果未来国家根据贸易形势、财政预算等需要，降低公司主要产品的出口退税率，将会对公司未来经营业绩造成不利影响。
公司经营受到国内以及世界其他地区的税收司法管辖，其中包括美国、巴西、巴林、欧洲等主要境外市场。虽然公司已根据相关司法管辖区域内的税收政策进行纳税申报并缴纳税款，但是未来如果公司不同税收司法管辖区域的税收政策发生重大变化，或者由于公司未能正确或及时知晓税收政策的变化，受到税收司法管辖区域内的税务行政主管部门的审查，将可能存在对公司生产经营造成不利影响的风险。
由于玻纤行业的设备技术改造、高端新产品研发的资金需求较大，且玻纤及其制品属于国家鼓励发展的新材料重点领域，因此政府在补助方面对公司的支持力度较大。报告期内，公司计入利润表“其他收益”的政府补助分别为 4,317.16万元、5,942.43万元、4,983.77万元和 3,261.57万元，占当期利润总额的比例分别为 6.19%、4.36%、3.43%和 8.37%。如果未来因国家产业政策调整、财政转移支付政策变化等原因导致公司获得的政府补助金额降低，将对公司经营业绩造成不利影响。
公司经营发展及项目投资的资金需求主要来源于自身的留存收益和债务融资，报告期内公司资产负债率（母公司）分别为63.08%、64.77%、64.43%和64.45%，资产负债水平较高，同时公司流动比率、速动比率偏低，公司存在一定的偿债风险。
本次募集资金拟投资于年产 15万吨 ECT玻璃纤维智能制造生产线万吨高性能玻纤生产线冷修技改项目、高性能电子级玻璃纤维产品改造升级技术改造项目、补充流动资金四个项目。公司使用募集资金对现有生产线进行扩产和技改，稳步扩大产能，加大研发投入，保持技术先进性，进一步提升公司的市场占有率和综合竞争力。虽然公司已对项目可行性进行了充分论证，但项目具体实施时仍然可能面临产品技术升级、市场需求变化以及人才储备不足等诸多不确定性因素，因而存在募投项目业绩无法达到预期的风险。
根据公司本次募集资金投资项目的使用计划，项目建成后预计新增固定资产账面原值 208,497.27万元，每年新增折旧约 13,465.50万元。由于募资资金投资项目需要进行生产线调试与产品试生产、人员招聘与培训、客户开发等各项工作，产生经济效益需要一定时间。在募集资金投资项目投产初期，新增折旧将会对公司短期经营业绩造成不利影响。
报告期内，公司合并报表归属于母公司净利润分别为 43,976.35万元、109,748.77万元、114,432.40万元和 30,937.27万元，公司存在部分年份净利润主要来源于重要控股子公司的情况。如未来重要控股子公司未能向母公司进行现金分红或存在重大投资计划、现金支出的情形而无法及时、足额向母公司分红，则可能造成公司无法及时向投资者进行分红的情形，提醒投资者关注现金分红风险。
本次股票发行后，公司的资产规模、经营规模迅速扩大，将给公司的治理和内部管理带来巨大的挑战。如果公司无法在人才、管理等诸多方面迅速适应扩张的需要，则公司可能面临因生产经营规模扩大而导致的管理风险。
本次发行完成后，随着募集资金到位，公司资金实力将显著增强，归属于母公司股东的所有者权益将大幅增长。公司将合理有效的利用募集资金，提升运营能力、降低财务费用，从而提高公司长期盈利能力。但由于募集资金投资项目的效益需要在实施过程中逐步体现，因此，公司短期内可能面临净资产增幅大于净利润增幅的情形，从而导致公司净资产收益率短期内下降、即期回报被摊薄的风险。
报告期内，受宏观经济、产业政策、市场供需关系、价格变动等因素的影响，公司不同业务板块的经营业绩出现了较大幅度的波动。受风电补贴退坡、原辅料及运输费价格上涨等因素的影响，2021年度子公司宏发新材（粗纱制品主要经营主体）净利润较上年下降 72.95%，鉴于风电行业具有一定的周期性波动特征，2021年风电行业进入调整期，风电招标价格较上年同期大幅下降，叠加原材料成本上升，风电行业面临较大的成本压力，短期内因成本压力新增风电装机速度有所放缓，因此 2021年度宏发新材经营业绩出现明显下滑，且 2022年度受风电装机不及预期、运输成本高企等因素的影响，宏发新材的净利润持续小幅下滑5.55%。另外，2022年度，受行业新增产能逐步释放带来供给增加，以及下游集成电路行业出货量减少等供需两端因素的影响，公司细纱和细纱制品业务的销量和销售价格均出现了不同程度的下滑；受行业产能快速释放及海外需求下滑等因素的影响，2022年第三季度以来公司粗纱价格呈下降趋势，加之库存消化压力的加大，给公司粗纱的未来经营业绩带来了不利影响。2023年以来公司经营业绩出现了显著下滑，公司未来不排除因部分细分板块业务的经营业绩大幅波动所带来的业绩下滑风险。
若未来出现产业政策调整、市场环境变化、产品价格下滑、原辅料、能源及运输费价格上涨、客户合作关系恶化等诸多不利因素乃至非经常性因素影响的情况，则公司可能面临经营业绩下滑的风险，极端情况下可能出现上市当年营业利润较上一年度下滑 50%以上的风险。
公司编制了 2023年度盈利预测报告，并经天健会计师事务所审核，出具了《盈利预测审核报告》（天健审〔2023〕8-373号）。公司预测 2023年度实现营业收入 844,361.28万元，较上年增长 6.96%；预测 2023年度归属于母公司股东的净利润为 60,391.06万元，较上年下降 47.23%；预测 2023年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 50,075.98万元，较上年下降 49.03%。
虽然公司盈利预测报告的编制遵循了谨慎性原则，但考虑到盈利预测所依据的条件假设，以及国内外经济环境、市场变化等具有不确定性，加之不可抗力因素的影响，公司 2023年度的实际经营成果可能与盈利预测存在一定差异。特此提请投资者注意：公司盈利预测报告是管理层在最佳估计假设基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者应谨慎使用。
从当前国家产业政策对玻纤行业的导向看，国家采取了限制和淘汰球窑生产线、代铂坩埚拉丝生产线、陶土坩埚拉丝生产线产能，引导玻纤行业向大型池窑拉丝生产线发展，鼓励超细、高强高模、耐碱、低介电、高硅氧、可降解、异形截面等高性能玻璃纤维及玻纤制品发展的产业政策。公司目前主要采用大型池窑拉丝生产线，生产经营符合国家产业政策。如未来国家对相关产业政策进行调整，而公司未能积极有效应对，则公司生产经营将受到不利影响。
公司主要产品为玻璃纤维及其制品，大范围的应用于风电叶片、汽车制造、轨道交通、电子通信、家用电器、建筑材料、工业管罐、航空航天等领域。近年来，受益于下游风力发电、轨道交通、汽车轻量化、电子通信等行业的稳定增长，对高性能玻纤及其制品的需求快速增长。若未来下业受到宏观环境、产业政策等因素影响导致景气度下降，公司产品需求随之下降，将对公司经营业绩产生一定影响。
同时，由于玻璃纤维及其制品应用领域越来越广，下游需求的增长将会促进行业内企业不断扩充产能。2016年-2019年，玻纤行业产量保持两位数的高增长率，供给量增长导致 2019-2020年玻纤供需形势出现阶段性失衡，玻纤价格不断走低。2021年，玻纤行业的下游应用呈现全面向好态势，海外市场亦呈现快速复苏态势。随着各类产品价格持续走高和行业利润水平不断攀升，且基于对行业未来发展的持续看好，行业内玻纤厂商亦纷纷将扩产纳入规划，2021年玻璃纤维纱产量增速超过 15%。根据中国玻璃纤维工业协会的统计，2022年国内点火投产玻璃纤维池窑 9座，新增池窑产能 83万吨，国内玻纤产能总规模已超过 750万吨。
现代玻纤产线具有单线产能大、生产周期长等特点，玻纤产能投放呈现出台阶式的跳跃发展的特点，近年来随着各细分市场规模的持续扩大及产品差异的日趋明显，各品种玻纤及制品应对单一市场波动能力不足的问题已日益突出，一旦某一或某些下游市场出现较大程度的阶段性调整或需求波动，势必造成相应细分产品的阶段性市场供需失衡状况。《玻璃纤维工业“十四五”发展规划》也提出，“十四五”期间，要将行业年度玻璃纤维纱实际总产量同比增速控制在不高于当年GDP增速3个百分点，避免因产能过快增长而造成市场供需失衡和恶性竞争。
综上，若行业下游需求不及预期，玻纤行业将面临产能快速扩充所带来的产能过剩风险，进而将对公司经营业绩的稳定性产生不利影响。
出于贸易保护主义，欧盟、印度、土耳其、美国、英国等境外国家（地区）对原产于中国境内的玻纤及其制品征收反倾销税、反补贴税，亦或采取其他贸易保护措施。报告期内，企业主要经历了 2019年欧盟对于中国玻璃纤维织物产品的反倾销和反补贴调查（已结案），2019年欧盟对于巴林玻璃纤维纱产品的反倾销调查（已撤案），2020年印度对于巴林玻璃纤维纱产品的反倾销和反补贴调查（已终止），以及中美贸易摩擦等，同时欧盟于 2022年 2月裁决认为宏发摩洛哥出口欧盟的玻纤织物构成规避双反措施的情形，土耳其于 2022年 10月作出第二次反倾销日落复审肯定性终裁，继续延长 2016年的裁定结果，英国于 2023年 1月对华玻璃纤维长丝产品作出反倾销和反补贴过渡性审查终裁，欧盟于 2023年 7月对原产于中国的玻璃纤维长丝作出第二次反倾销日落复审终裁，决定继续维持 2017年 4月裁定的对相关涉案产品的反倾销措施。由于公司玻纤产品面向全球市场，若未来境外国家或地区加大贸易保护措施，将会削弱公司产品在境外的竞争优势，对公司经营业绩带来不利影响。
本次发行的发行结果会受到国内外宏观经济形势、证券市场情况、各类突发事件、投资者的投资心理以及对公司股票发行价格的认可程度等多方面因素的影响，公司可能面临因发行认购不足等原因而导致发行中止甚至发行失败的风险。
2.08元（以截至 2022年 12月 31日经审计的归 属于母公司股东净资产 除以本次发行前总股本 计算）
0.37元（按照 2022年度 经审计的扣除非经常性 损益前后孰低的归属于 母公司股东的净利润除 以本次发行前股本计 算）
2.14（以截至 2022年 12 月 31日经审计的归属于 母公司股东净资产加上 本次发行募集资金净额 除以本次发行后总股本 计算）
0.26（按照 2022年度经 审计的扣除非经常性损 益前后孰低的归属于母 公司股东的净利润除以 本次发行后股本计算）
公司预测 2023年度归属于母公司股东的净利润为 60,391.06万元
本次发行采取向参与战略配售的投资者定向配售、网下向符合条件的投资 者询价配售和网上向持有深圳市场非限售 A股股份和非限售存托凭证市 值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行
符合资格的参与战略配售的投资者、网下机构投资者和符合投资者适当性 要求且在深交所开户并开通创业板市场交易账户的境内自然人、法人和其
他机构等投资者（国家法律、行政法规、证监会及深交所规范性文件禁止 购买者除外）
年产 15万吨 ECT玻璃纤维智能制造生产线万吨高性能玻纤生产线冷修技改项目
1、承销、保荐费用：11,932.20万元 2、审计、验资及评估费用：3,080.19万元 3、律师费用：809.02万元 4、本次发行的信息披露费用：632.08万元 5、发行手续费及其他费用：89.94万元 注：以上各项费用均不包含增值税，如有尾数差异，系四舍五入导致。前 次披露的招股意向书中，发行手续费用及其他费用为 47.52万元，差异原 因系新增根据最终发行情况计算并纳入发行手续费的 42.42万元印花税。 除上述调整外，发行费用不存在其他调整情况。
本次发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平 均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险 资金和合格境外投资者资金报价中位数、加权平均数孰低值，保荐人相关 子公司无需参与本次发行的战略配售
和发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下 属企业将作为其他参与战略配售的投资者参与本次战略配售，具体参照深 交所相关规定执行
拟公开发售股份股东名 称、持股数量及拟公开发 售股份数量、发行费用的 分摊原则